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    會員登錄|會員注冊 2022年1月28日 星期五

    歐圣電氣:外銷區域集中風險凸顯 自然人突擊入股被問詢

    ?報告期內,外銷占比較高且區域集中,致歐圣電氣經營業績不僅要面臨中美貿易摩擦風險,還要面臨匯率變動以及出口退稅政策變動的風險;此外,歐圣電氣IPO前夕股東突擊入股的合理性及價格公允性也被監管問詢。

    9月23日,蘇州歐圣電氣股份有限公司(下稱“歐圣電氣”)首發申請獲深交所通過。

    據招股書披露,歐圣電氣主營業務為空氣動力設備和清潔設備的研發、生產和銷售,主要產品為小型空壓機和干濕兩用吸塵器。

    2018-2020年(下稱“報告期”),歐圣電氣營業收入分別為6.3億元、6.1億元和9.93億元,凈利潤分別為0.45億元、0.59億元和1.3億元。報告期內,營業收入和凈利潤均保持較快增長。

    此次在創業板申請首發,歐圣電氣擬公開發行股票不超過4565.20萬股,擬募集資金26101.32萬元,用于年產空壓機145萬臺生產技術改造和研發中心改建生產技術改造兩大項目。

    區域集中風險凸顯

    據招股書披露,歐圣電氣產品以境外銷售為主。2018-2020年,歐圣電氣主營業務收入分別為6.19億元、5.98億元和9.54億元,其中境外收入分別為6.13億元、5.91億元和9.52億元,在主營業務收入中的占比分別為99.03%、98.76%和99.84%。

    報告期內,歐圣電氣外銷比例均在98.50%以上,其中對美國的銷售收入占主營業務收入的比例分別為85.43%、83.50%及83.35%??梢?,報告期內,歐圣電氣產品的銷售區域主要集中在美國,這也導致中美貿易摩擦風險成為歐圣電氣面臨的主要風險之一。

    自2018年9月24日起,美國對2000億美元中國商品加征10%的進口關稅。2019年5月10日,美國將2000億美元中國商品關稅從10%上調至25%,而歐圣電氣主要產品均在加征關稅清單中。報告期內,歐圣電氣加征關稅的小型空壓機及干濕兩用吸塵器產品的收入占比情況如下表所示:

    對此,歐圣電氣給出風險提示,由于中美貿易摩擦存在復雜性與不確定性,若未來中美貿易摩擦進一步加劇,美國進一步加征公司部分產品關稅,公司無法及時將額外關稅成本向客戶轉移,或客戶對關稅承擔方式及產品價格提出調整,將對公司業績產生重大不利影響。

    除此之外,歐圣電氣作為典型的出口導向型企業,其經營業績還要承受匯率變動以及出口退稅政策變動所帶來的風險。

    由于歐圣電氣出口銷售主要以美元結算,美元兌人民幣匯率變化會對公司產品出口競爭力及銷售毛利率產生影響。報告期內,歐圣電氣各期匯兌損益(負數為收益)金額分別為-682.59萬元、-200.10萬元及1777.17萬元。因此,如人民幣長期持續升值,則將削弱公司產品的價格競爭力或對公司毛利率產生負面影響,進而影響公司的經營業績。

    與此同時,歐圣電氣出口產品在報告期內還享受增值稅“免、抵、退”的相關政策。報告期內,歐圣電氣應退稅額分別為7320.97萬元、4782.69萬元及5525.06萬元,與當期利潤總額的比例分別為145.72%、71.16%及35.50%。若未來國家調低出口退稅率或取消出口退稅政策,將增加公司的外銷成本,從而對公司經營業績產生負面影響。

    鑒于歐圣電氣境外銷售收入占比較高,境外銷售自然也成了監管審核問詢的重點。兩輪問詢中關于境外銷售的問題涉及貿易摩擦對經營業績的影響、報關數據與銷售數據的匹配性、出口退稅情況與境外銷售規模的匹配性、匯率變動對業績影響等多個方面。不過,兩輪問詢回復似乎仍未打消創業板上市委對歐圣電氣境外銷售的疑慮,在審議會議上,創業板上市委再次提出:報告期內,發行人向美國銷售的收入占比超過八成,銷售區域較為集中。發行人的小型空壓機和干濕兩用吸塵器產品被加征25%的關稅。請發行人結合相關產品銷量、單價、產品結構和客戶結構等變化情況,說明加征關稅對發行人持續經營能力的影響;結合中美貿易關系的發展趨勢,說明發行人的應對措施等。

    IPO前夕突擊入股遭問詢

    招股書顯示,2019年10月21日,歐圣電氣2019年第七次臨時股東大會作出決議,公司注冊資本由13473.3439萬元增至13695.5661萬元,新增注冊資本222.2222萬元全部由新股東孫莉以貨幣1000.00萬元認購,本次增資價格為每股4.5元。增資完成后,孫莉持有歐圣電氣1.62%的股份,位列第五大股東。

    據深交所披露,歐圣電氣IPO在2020年9月30日獲受理。這意味著,孫莉入股時間處于歐圣電氣提交首發申請前12個月內。

    2月5日,證監會發布《監管規則適用指引——關于申請首發上市企業股東信息披露》,對發行人股東的突擊入股、利益輸送等問題提出了更為具體、具有針對性的信息披露要求。其中關于發行人股東的突擊入股,《監管規則適用指引——關于申請首發上市企業股東信息披露》明確提出充分做好股東信息披露工作,加強臨近上市前入股行為的監管,要求提交申請前12個月內入股的新股東鎖定股份36個月,并要求中介機構全面披露和核查新增股東相關情況。

    因此,創業板審核委在首輪問詢中提出,請發行人補充披露孫莉入股的原因、資金來源、定價依據和價格公允性,是否具備法律法規規定的股東資格,增資入股是否為雙方真實意思表示,是否存在糾紛或潛在糾紛等。

    關于孫莉入股原因,歐圣電氣解釋稱,在引入外部投資者的同時,可以適當補充資金實力,更好參與市場競爭,而且孫莉與公司實際控制人均從事外貿行業,在入股前為朋友關系。


    難道孫莉在IPO前夕突擊入股是因為歐圣電氣缺錢?這說法或許難以服眾。

    此外,值得一提的是,孫莉入股時曾與歐圣電氣及其控股股東簽署過對賭協議——若歐圣電氣未能在2022年12月30日之前完成合格上市,或在向證監會提出上市申請后,撤回上市申請材料,孫莉有權要求歐圣電氣等按照其投資款加上年化8%的利息(單利)回購其所持歐圣電氣股權,回購價款應扣除孫莉已取得的現金分紅。不過在2020年6月,歐圣電氣及其控股股東和孫莉簽訂《投資協議之補充協議》,同意解除上述對賭條款約定。

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