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    會員登錄|會員注冊 2022年1月28日 星期五

    盈建科(二):客戶數量披露存在矛盾 募資失敗耽誤關鍵項目

    ?各期新增客戶數量多于一次性客戶數量,盈建科客戶真實性存疑。此外,公司在資金充沛的情況下,寧愿將大筆資金用于分紅,也不去建設關鍵項目,無視市場和客戶的白白流失,白白浪費了寶貴的四年——盈建科的大股東和管理層是否真正在乎公司的發展呢?

    2020年8月26日,北京盈建科軟件股份有限公司(下稱“盈建科”)IPO申請獲得深交所創業板上市委的審核通過,證監會于2020年12月同意盈建科的注冊申請。在審核過會近5個月后的2021年1月20日,盈建科終于成功登陸創業板。

    此前,公眾號“天下公司”曾發表文章《盈建科:研發投入和研發成果無優勢 知識產權訴訟風險仍存》,文中指出,盈建科研發費用率大幅低于行業均值凸顯技術研發環節薄弱,加上軟件著作權數量較少意味著公司存在較大的知識產權侵權風險。除上述問題外,盈建科在客戶數量和募集資金投入項目等方面存在的相關問題,同樣值得關注。

    客戶數量披露存在矛盾

    信披文件顯示,盈建科2017-2019年客戶數量分別為977家、1156家、1852家,各期新增客戶數量(即以前年度從未采購公司軟件或服務的客戶)為543家、645家、757家,新增客戶數量逐年增多,同時各期亦有較大比例的老客戶采購軟件。

    盈建科在同份文件中披露,2017-2019年,公司的客戶家數分別為977家、1156家、1852家,其中一次性客戶(自設立僅采購過一次的客戶)分別為517家、598家、530家,重復采購客戶包括了采購與前期一致模塊的客戶以及新增采購與前期不同模塊的客戶情況。

    根據重復采購客戶的定義,即采購與前期一致模塊的客戶以及新增采購與前期不同模塊的客戶,那么,各期新增客戶,即以前年度從未采購公司軟件或服務的客戶,不存在前期采購的情況,因此應歸屬于一次性客戶。但盈建科所披露的2017-2019年各期新增客戶分別為543家、645家、757家,比各期一次性客戶(517家、598家、530家)分別多26家、47家、227家。這些多出的新增客戶是否真實?有待盈建科予以解答。

    另一方面,盈建科在信披文件中表示,公司自設立至今擁有客戶4100余家,2019年末全國工程勘察設計企業23739家,客戶覆蓋率為17%。同時披露2019年公司客戶家數為1852家。這意味著,盈建科披露的擁有客戶4100余家是包括自設立至今所有曾與公司發生過業務往來的客戶,而這些客戶中真正仍在使用盈建科軟件的客戶又有多少呢?

    據招股書披露,2017-2019年,盈建科YJK-VIP服務費收入分別僅為11.62萬元、14.04萬元和40.21萬元,這表明公司VIP客戶數量很少。購買VIP服務的客戶可以在服務期間內免費進行軟件升級,公司設立至今,前后共推出2次大版本升級、9個小版本升級以及30余個維護性版本升級。

    這意味著有很大一部分客戶由于未購買VIP服務,其曾經購買的軟件版本可能已經非常老舊,有很大概率這部分客戶在當下并未使用盈建科軟件,因此,盈建科以自設立至今所有曾與公司發生過業務往來的客戶數量(即4100余家)來計算市場客戶覆蓋率未免有些不妥,公司真實的客戶覆蓋率可能遠低于招股書中所披露的17%。

    募資失敗關鍵項目耽誤四年

    據招股書披露,本次IPO盈建科募集資金1.09億元用于建筑信息模型(BIM)自主平臺軟件系統研發項目,6989.34萬元用于橋梁設計軟件繼續研發項目,3193.38萬元用于技術研究中心建設項目,剩余資金用于營銷及服務網絡擴建項目及補充運營資金。

    對于建筑信息模型(BIM)自主平臺軟件系統研發項目,盈建科表示,隨著國內建筑物復雜程度的增加,建筑行業對于BIM軟件的需求已經非常迫切,整個市場處于國外軟件壟斷的局面。這種局面將導致國內BIM技術的應用受限于國外軟件的開發水平和開放程度、BIM數據存在一定的安全隱患等問題。BIM是當前建筑業信息業發展的主要方向,因此,擁有BIM核心技術的企業將引領行業的發展方向。

    對于橋梁設計軟件繼續研發項目,盈建科表示,橋梁設計軟件的研發是公司今后的戰略發展方向之一,橋梁工程、建筑工程均屬于土木工程領域,具有一定的技術相通性,橋梁設計軟件的繼續研發有利于公司產品的多元化延伸,為公司的業務發展提供新的增長點。

    如此關鍵的項目理應盡快建成,從而引發公司競爭力的質變。然而,在首次沖刺IPO的2017年版招股書中顯示,盈建科擬募集資金1.02億元用于建筑信息模型(BIM)自主平臺軟件系統研發項目,6144.87萬元用于橋梁設計軟件繼續研發項目,3532.80萬元用于營銷及服務網絡擴建項目。

    可以看到,盈建科兩次IPO募集資金投資項目幾乎一致,各項目投入資金也差別不大。由于募資失敗,這些項目被耽誤了接近四年。事實上,盈建科自身資金充足,財務狀況十分良好。2017-2019年,公司持有貨幣資金金額分別為0.99億元、1.27億元以及1.70億元;資產負債率分別為17.91%、15.45%以及15.10%,且幾乎沒有任何借款。

    不僅如此,報告期內,盈建科還進行了大手筆的分紅。2018年和2019年,公司現金分紅金額分別為1991.63萬元和2542.50萬元。盈建科在資金充沛的情況下,寧愿將大筆資金用于分紅,也不去建設關鍵項目,白白浪費了寶貴的四年。特別是對于盈建科所屬的軟件行業,由于行為習慣上的一致性導致軟件產品的用戶群體具有相對穩定的特征,更換軟件產品不但會增加客戶的資金成本,更重要的是會增加用戶的學習成本。

    因此,客戶往往對所選擇的軟件產品及服務具有一定的“黏性”,一旦選定并逐漸適應某家企業的軟件產品及服務后,除非軟件功能無法實現日益變化的設計需求,一般不會輕易更換軟件產品。四年時間,有多少市場被競爭對手占據,有多少客戶已經永久性失去,盈建科的大股東和管理層又是否真正在乎公司的發展呢?

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